(in Zusammenarbeit mit Christoph Hoerner, Universität Tilburg, derzeit in Prüfung bei einem akademischen Journal, Vorveröffentlichung bei SSRN.com im Februar 2023)
Dieses Papier, das gemeinsam mit Christoph Hoerner von der Universität Tilburg verfasst wurde, berichtet über ein Eyetracking-Experiment, das wir mit Investment Professionals durchgeführt haben. Der Kern des Experiments bestand darin, herauszufinden, ob Investoren und Finanzanalysten auf grafische dargestellte Details von nicht-finanziellen Informationen deutlicher (schneller, intensiver) reagieren, als auf die reinen Daten. Das Papier ist bei SSRN.com frei verfügbar (siehe Link unten).
Abstract
When disclosing and communicating information, companies often distribute investor and analyst presentations (IAPs) as supporting materials. Companies enjoy substantial leeway in designing these presentations, which can facilitate a positive impression of a company’s value. In an experimental study with investment professionals, we investigate whether supplementing quantitative data with a graphic connecting (positive) non-financial performance drivers with financial performance outcomes, instead of simply describing such a value creation model in words, can direct investors’ attention to specific, positive key performance indicators and shape subsequent investment judgments when limited time is available. Building on theory that suggests graphics are particularly salient and accessible, we hypothesize and find that graphics can direct investors’ attention and yield higher assessments of a company’s investment attractiveness. Eye-tracking data illustrates the underlying theoretical process. Our results are important because they suggest that companies can use graphics to set a narrative and guide, if not manipulate, investors.